【投資理財】美國未來經濟看多或看空，避險資產應該如何分配？

從 2023 年中旬，美股開啟了新一輪的牛市，不過美國未來會是持續暢旺，還是要面臨修正？不妨一起用客觀的角度，來推演美國未來經濟可能發生的劇情，順便聊聊有哪些避險資產值得關注！

美國未來經濟的三套劇本

帶動本輪美國向前的利劍是「科技股」，而支撐經濟底氣的後盾依然是「美債」。現在市場情緒似乎準備進入轉折點，但接下來是柳暗花明又一村，還是曲終人散？

情境 1 - 經濟不著陸

科技股持續創高，另外有通膨及就業市場支撐，獲利基本面也表現良好，股價獲得市場支持。（股市繼續上行，債券方向不明）

情境 2 - 經濟軟著陸

科技股在頂端遭遇獲利賣壓，大盤進入短期回檔修正，聯準會衡量整體經濟後，採取預防性降息帶動回溫。（股市慢慢恢復動能，債券小漲）

情境 3 - 經濟硬著陸

科技股在頂端遭遇利空賣壓，同時伴隨重大事件 (通膨過份降溫、失業率急漲、銀行體系失衡)，大盤出現熊市徵兆，聯準會必須儘速恢復低利率來促進復甦。（股市呈現空頭，債券大漲）

客觀檢視台美經濟

美國經濟過去一年的榮景像是情境 1，目前似乎緩慢步入情境 2，但軟著陸仍是各方期待的完美結局，不過不小心也有可能變成情境 3。(以上三種論述都有人支持或反對)

反倒是，台灣很像是晚了美國半年或一年的進度，目前正在邁向情境 1 的路上，接下來我們會往哪走，也值得用美國情勢來借鏡。

▲ 台股投資者可以用美股走向來預判未來趨勢

避險資產如何分配？

目前市場對於美國經濟有多種猜測，若有任何轉折或波動，全球經濟都有機會要共同承受。面對未來的不確定性，可以適量持有哪些避險產品？

1 - 黃金

先別擔心會買在高點，目前世界許多國家正為了脫離美元掌控，而加大自己的黃金儲備。若美國順利步上降息之路，美元將會外溢到各項資產，而黃金會是動盪局勢裡最穩定且保值的內容。

2 - 債券

債券除了擁有穩定息收，也是目前市場上少有的低基期商品，不過目前建議美國公債適量持有就好，長期持有可以聚焦在 A 級以上公司債。

3 - 比特幣

雖然比特幣一直飽受爭議，但它具有其他貨幣所沒有的「去中心化」特性，波動大可以視為另類槓桿。比特幣不一定要持有很多，甚至也能間接持有，若有任何市場驚喜，至少我們能參與其中。

4 - 波克夏股票

巴菲特手中的現金和短期國債約有 2000 億美元，而且目前仍在增加中，先不管股神看到了多遠的未來，現在持有波克夏的股票間接代表你持有大量現金和抄底哲學。

5 - 現金

雖然現金會受到通膨影響而貶值，但股災來臨時，大家除了會欠缺信心抄底，往往更缺的是現金。若以波克夏的市值推估，建議的現金水位可以維持在 20%。


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▲ 現階段必須思考有哪些避險資產適合自己

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