【投資理財】從台股 40 年的變化，思考值不值得長期投資

「藍燈買股票，紅燈數鈔票。」

這是台灣股市的經典口頭禪之一，它的概念源自於國發會的「經濟對策信號」指標。本篇文章將以這個視角作為骨幹，帶領大家瞭解台股近 40 年的變化，並檢視台股是否值得長期投資。

景氣對策信號指標

政府自 1977 年開始，對國內景氣狀況做相關研究，提供國人及相關單位瞭解最新現況。國發會現在會在每個月的 27 日，公布前一個月的景氣對策信號，評估內容共包含以下 9 項：

1. 貨幣總計數 M1B
2. 股價指數
3. 工業生產指數
4. 非農業部門就業人數
5. 海關出口值
6. 機械及電機設備進口值
7. 製造業銷售量指數
8. 批發、零售及餐飲業營業額
9. 製造業營業氣候測驗

隨著經濟環境、發展階段的轉變，國發會大約每隔 5 年會進行一次 檢討與修訂，先後共經歷了 9 次修訂，最近一次修訂是在 2024 年。

景氣分數會用燈號來做表示，共有 5 個燈號：藍燈、藍黃燈、綠燈、黃紅燈、紅燈。景氣最低迷會用「藍色」表示，景氣最熱絡則為「紅燈」。

(我們可以定期透過 景氣指標查詢系統 來查詢現況)

▲ 景氣對策信號是評估台股的重要指標之一

觀察台灣長期景氣結構

國發會的「經濟對策信號」是一種相對指標，可以用來衡量不同時期的景氣變化。

下面拉出了 1987 年至 2024 年 (解嚴之後) 的資料，我們可以觀察到每隔 3 至 4 年就會出現一次景氣週期，前後大約出現了 16 次不同規模的景氣循環，但每次的震盪幅度都不盡相同。

▲ 1987 至 2024 年間，出現了 16 次不同規模的景氣循環

反觀台股的「加權指數」就是一種絕對指標，可以讓我們清楚觀察股市的變化性。下面同樣幫大家拉出了 1987 至 2024 年的數據，你會發現它和上面「經濟對策信號」的波動時間點非常接近。

▲ 台股「加權指數」和「景氣對策信號」的確呈現正相關

經濟與政治的關聯性

我在研究「景氣對策信號」和台股關聯性時，心血來潮把同一時期的政治背景放上去一起看，結果發現台股 40 年間居然有許多微妙的細節。

台灣在 1990 年之後，正式步入民主經濟社會，期間共經歷了 9 次總統大選，前面的 8 次都出現了非常特別的巧合。

1. 執政權由國民黨及民進黨「交互輪替」
2. 每位總統都會獲得「連任」
3. 每位總統任期內一定會經歷「嚴重股災」

讓資深股民印象深刻的是 1990 年的 12682 點，這個史詩級高點一懸就是 30 年，台股一直到了 2019 年才再度站上萬二。常常有人說股市是「長期向上」，也許美股是這樣沒錯，但我想告訴你台股並不是這樣。

過去的四任總統有三任的股市背景都在「箱型整理」，來來回回的股價只能讓你賺個波段，想靠存股翻轉人生真的不容易，多數投資人只有被割韭菜的份。

另一個事實，若你從 2003 年開始定期定額存 0050，在 2016 年前的績效其實是跟上面相似，你一定不會相信台股是長期向上的。

最後，我用下面這張圖勾勒出台股最近 40 年的變化，你只要有一點點的 K 線知識，就能看懂我上面講的所有內容。(可以點擊放大來看)

▲ 將政治背景和台股加權指數放在一起，才會看見驚人的變化

我們再單看「景氣對策信號」和「加權指數」對照圖，並幫大家標註上景氣信號的紅燈區段 (38 分)，可以發現中間的「箱型整理」都有這些現象：

1. 過去台股衝高都是執政者在位的末段
2. 景氣信號的紅燈並非區段高點
3. 歷次政黨輪替都是台股災難的開端
4. 政黨輪替之後，台股會慢慢復甦

▲ 台股已跳脫過去的固定劇本，現在進入到向上格局

台股最大的轉變是在 2016 年蔡英文總統上任之後，徹底擺脫了過去近 30 多年的封印，正式步入「向上格局」，最後幫大家做些合理解讀及預測：

1. 近期的「前瞻計畫」和過去的「十大建設」都帶來影響
2. 景氣信號的紅燈再次和股市高點連動
3. 連續兩次創高後的低點都高於前高 (持續向上的證明)
4. 每任總統都有遭遇股災，但新冠疫情之後的台股更沒有極限
5. 台灣和民主聯盟同一陣線，表現遠優於忍辱舔共

民主經濟得來不易，請大家一同珍惜且守護台灣價值。

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