【投資理財】年底拼投資績效，但每年都可以操作「聖誕行情」或「做夢行情」嗎？

每到年底，我們都會聽到「聖誕行情」和「做夢行情」這兩個投資詞彙，但這時候參與投資市場的勝率高嗎？這篇文章將為你解析它們，順便來看一下歷史數據。

什麼是聖誕行情？

美股「聖誕行情」叫作 Santa Claus Rally！🎅🏻

《股票交易者年鑑》的創始人耶魯·赫希 (Yale Hirsch) 在 1972 年創造了「聖誕行情」一詞，這段時間介於每年最後 5 個交易日和次年的頭 2 個交易日，總共 7 天。

《股票交易者年鑑》彙整了從 1950 年到 2022 年間的數據，聖誕行情一共發生了 58 次（概率是 80%），S&P 500 指數平均上漲了 1.4%。

▲ 回顧美股市場 70 年間聖誕行情的發生頻率 (1950-2020)

什麼是做夢行情？

每年 11 月公布完第 3 季財報後，股市會暫時進入財報空窗期，也就是常聽到的「做夢行情」。

由於企業的第 4 季財報要在隔年的 3 月才會公布，所以投資人只能透過「前 3 季獲利總和」及「年底營收」來推測全年獲利表現，所以未來就特別有想像空間。

但想開啟在這段行情，除了要建構在前 3 季財報的亮眼表現，部分企業也會策略性地將明年的訂單提前出貨，藉此拉抬營收的季成長或年成長，這成為「集團作帳」的方式。

另外，每年第 4 季也是「投信作帳」的關鍵時間點，有機會堆高做夢行情。台股 ETF 幾乎都有一次成分股更換時間落在 11 月及 12 月，投信這時候會依基本面及未來性來汰弱留強。


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▲ 做夢行情的背景就是「年底財報空窗期」

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