【投資理財】台灣人投資美股，該如何看待匯差風險？

2020 年新冠疫情之後，台灣人投資美股的風氣漸盛，特別在 AI 人工智慧狂潮來襲的現在，投資美股更像是股潮流或時尚。不過投資海外資產時，匯率 (Exchange Rate) 往往是放大或縮小我們的損益的關鍵。

新台幣貶值會影響投資報酬率

2000 年以後，新台幣兌換美元的匯率介於 27-35 元之間，長期平均匯率則落在 31.5-32 元附近。不過近一年 (2024/4 至 2025/3) 台幣走疲，已經兩度攻破 33 元關卡，現在 (3/27) 美元匯率更來到 33.11 元。

近年來，台灣人偏好持有美元資產，但「匯差」偏偏是最需要思考的風險之一。大叔也幫大家試算報酬會有怎樣的變化，以下是計算公式：

✅ 實際成本 = 買入成本 x 買入匯率
✅ 資本利得 = 賣出價格 - 買入成本
✅ 實際獲利 = 資本利得 x 賣出匯率
✅ 實際獲利率 = 實際獲利 / 買入成本

假設這項資產 100 美元，我們在當下美元匯率 33 元買進，獲利 10% 並在平均美元匯率 32 元賣出，實際獲益率會來到多少？

✅ 3300 新台幣 = 100 美元 x 33 匯率
✅ 10 美元 = 110 美元 - 100 美元
✅ 320 新台幣 = 10 美元 x 32 匯率
✅ 9.69% = 320 新台幣 / 3300 新台幣

所以匯率來到 32 元，實際獲益率為 9.69%。
假如匯率來到 31 元，實際獲益率為 9.39%。
假如匯率來到 30 元，實際獲益率為 9.09%。

(以上還不包含換匯、匯出、內扣、交易等可能成本，最重要的是要有賺到錢)

▲ 新台幣貶值會影響投資報酬率，但投資人很常忽略掉

川普政府可能帶來的改變

想精準掌握匯率非常困難，當中有太多時空因素要掌握，要靠匯率賺價差必須有相當程度的事件敏感度。但在 2000 年以後，台幣匯率在歷任美國總統就職的前後三個月都有相對大的波動，我們可以從中找到一些規律：

• 非股災時期，台幣轉強的機會比較高。
• 政權轉移也有機會帶動台幣轉強。
• 美元很難長時間處在高位，台幣在 32 元以上的時間較少。

▲ 美國總統就任後，通常會帶動新台幣升值

由於川普第二次任期已經是現在進行式，所以我們可以預期哪些事情發生？(半年至一年)

• 近期台幣應該會慢慢轉強，但美國通膨趨緩才會有弱勢美元政策。
• 外資有可能適度回補台股市場，但不要期望太高。
• 央行也不會讓台幣太強，這樣不利於出口。
• 稍晚看到 30-31 元的區間，有可能就是川普任期的甜蜜點。

川普為什麼偏好「弱勢美元」？
因為他想重振美國製造業，並透過出口賺取外匯，那麼就必須削弱美元，才能幫他實現外匯收入極大化的想法。

▲ 「弱勢美元」是川普的核心政策之一

什麼時候是轉進美股的黃金時機？

大叔觀察美股 2000 年以後的「熊市末期」，都能看到美元轉弱的現象，所以我們也有機會複製股神巴菲特 2023 年抄底日股，同時賺進價差及匯差。下次台幣很強的時候，不妨順便看看美股、日股值不值得進場。

另外回顧川普在第一次執政的初期，美元也是相對強勁，但到了中後期就明顯回落。大叔相信這次任期也會出現，就讓我們拭目以待吧！

最後，大叔列出 4 個重點整理，帶領大家深度思考匯率關聯性：

1. 現在投資美元資產會比過去兩年溢價不少
2. 台美投資比重可以暫時斤斤計較一下
3. 別忘了川普未來的「弱勢美元」政策
4. 股神巴菲特 2023 年投資日股就是價差、匯差都賺的神操作

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▲ 下次熊市末期，可能就是你換美元抄底美股的好機會！

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